首创证券：给予恒生电子买入分级

2022-05-04首创商业银行股份有限美国公司翟炜,李主星和龙对恒生电子(600570)进行了解研究并发表了了解研究统计数据《美国公司简评统计数据：医护人员运输成本负面影响利润，当前技术助力金融业务工业发展》，本统计数据对恒生电子得出出售标准普尔，当前股价为38.08元。

恒生电子(600570)

惨案：4同年27日，恒生电子发表2022年一季报。2022Q1，美国公司解决问题营收9.73亿元，工业产值上涨29.59%；解决问题归母财年-0.41亿元，工业产值急剧下降124.49%，解决问题扣非财年0.15亿元，工业产值急剧下降59.13%。

点评：

大零售、大资管金融业务持续更快速上涨，财年承压。美国公司的大零售、大资管金融业务是一季度收入上涨主要驱动力。美国公司对各金融业务板块进行了整合，分行业收入数据集ACP与上年同期有一定调整，2022Q1，大零售IT金融业务解决问题净利润2.36亿元，工业产值上涨35.81%；大资管IT金融业务解决问题营业外收入3.94亿元，工业产值上涨35.85%。数据集危险性与平台当前技术IT金融业务上涨较更快，工业产值上涨74.01%。2022Q1，归母财年-0.41亿元，工业产值急剧下降124.49%，主要系美国公司本期投资获利及公允价值变动获利较上年同期减少起因。解决问题扣非财年0.15亿元，工业产值急剧下降59.13%，主要系本期医护人员及薪酬上涨高于收入上涨起因，美国公司医护人员运输成本费用相对刚性，并受到翘尾状况负面影响，同时收入故又称受到一定的疫情负面影响，预计随着美国公司严控运输成本费用，关的负面影响有望移向。

应运而生金融创新，解决问题其产品系统换装换装。随着公募REITs、第三支柱养老其产品、《商业银行美国公司获利对换金融业务管理办通则》《期货和衍生品通则》等政府会的通则令，金融创新不断推进，美国公司在适当其产品及提供商上也有所展现出，推出公募REITs上证/深证基金通金融业务既有提供商、投资吹控教育中心可行性、新版服务质量吹雷达V5.0，恒生i2行政部门交易服务平台推出获利对换既有提供商等。

美国公司完成在此之后执委会换届，当前技术推动金融业务新工业发展。2022年4同年，为配合美国公司新收尾战略换装需要，新一届执委会选举刘曙峰为董事长，聘请范径弘为美国塔塔统筹美国公司既有专营工作。范径弘已故自1996年进入美国公司后，一直统筹美国公司其产品当前技术条线的工作，曾主导完成美国公司当前系统共同开发和关键当前技术突破，得到国际组织发明专利一等奖。在新工业发展收尾，美国公司当前技术制造有望得到新进展，进而推动在此之后金融业务工业发展。

投资建议：显然金融创新、当前技术制造对美国公司金融业务的推动，略升至美国公司营收预报，预计美国公司2022-2024年净利润分别为69.38、84.60、101.46亿元，归母财年分别为17.53、22.31、27.32亿元，EPS分别为1.20、1.53、1.87元/股。维持“出售”标准普尔。

危险性定时：资本市场改革力度不及预计；新其产品推广不及预计；当前技术创新不及预计；市场竞争加剧。

商业银行之主星数据集教育中心根据近三年发表的研报数据集计算，平安商业银行闫磊了解研究员的团队对该股了解研究极其了解，近三年预报准确度均值高达94.71%，其预报2022年度归属财年为盈利17.23亿，根据人口为120人相等于的预报PE为32.27。

不断更新盈利预报明细如下：

该股最近90天内共有30家行政部门得出标准普尔，出售标准普尔27家，增持标准普尔3家；过去90天内行政部门期望均价为66.45。商业银行之主星溢价分析辅助工具看出，恒生电子（600570）好美国公司标准普尔为4主星，好价钱标准普尔为2主星，溢价区域性标准普尔为3主星。(标准普尔范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

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