中州期货：钢厂利润小幅降至，双焦震荡运行

①铁矿石以外10轮提降进一步落地，第10轮干熄焦经济指标100元/吨，灌熄焦经济指标50元/吨，市场竞争普遍经济指标在750-900元/吨将近。供应层面，在经过10轮提降之后，焦企适度开工最大限度有所减小，但之外焦企盈利仅存，适度开工率维持在正常人水平。所需层面，铁水产量小幅下降。山西之外煤矿由于股权原因暂时投产，短期恐受多头心理炒作。但总的来说，铁矿石在提降10轮后由于入炉煤开销高于，焦化盈利仅存，后续提降仍有空间，需要重点追捧仍是上游不锈钢的所需原因，在上游所需未见明显好转的原因实质上，基本上建议偏空看待，可以追捧舆论压力做空的希望。

②2023年4月初底，中国美国进口炼焦煤838.66万吨，占铁矿总美国进口量的20.62%，环比减少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月初底中国累计美国进口炼焦煤3114.38万吨，同比增加88.56%。1-4月初中国铁矿石出口处总量为268.4万吨，较去年同期增加43.8万吨，增幅19.5%，其中4月初铁矿石出口处71.9万吨，环比快速增长1.1%，较去年同期快速增长12.8%。

③综合盈利、基差和绝对商品价格，以外估值中性。

市场竞争推定：舆论压力做空。

风险提示：追捧市场竞争传闻确实、动力煤所需。

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