未成增长求盈利，爱奇艺被迫"二选一"

Q2，以“素材为王”的幸福搜狐在连续剧上没法踩里急遽，结构上显出不够亮眼。

其次，幸福搜狐先为艺遭遇“激进”的降本军事战略，素材随之提很高。

根据2019年幸福搜狐悦享大意味著会列入的先为艺素材一个组织指令集，彼时幸福搜狐拥有3个里心（斌、车澈负责管理的电视节目制做里心，姜滨负责管理的电视节目开发里心以及偏向体育先为艺制做的奇观电脑游戏Corporation）和21个电脑游戏Corporation。

但据东方日报新形式报道，到了去年6翌年，幸福搜狐先为艺电脑游戏Corporation只剩下9个，值得注意提很高的还有幸福搜狐的先为艺至少存量。

根据《财经故事荟》不完全人口统计，从4翌年1日至6翌年30日，幸福搜狐一共大受欢迎了有数《喜欢你我也是3》《上班吧，妈妈2》《凑探探探案2》《一起爬山吧》《里国人爵士音乐巅峰对决》等6手段在先为艺。

而仅6翌年份，搜狗预告片就大受欢迎了有数《登录圆鱼洲》《开始推理吧》《是很熟的口感呀》《五十公里桃花坞2》《怎么办！早间专场》《早间大意味著会5》《新游记》《哈哈哈哈哈3》《战至巅峰》八手段在先为艺电视节目，将幸福搜狐甩在了身后。

降本减存量后，质存量是不是有所提很高呢？如果说下半年先为艺处在冷清的夏天，那么幸福搜狐则可以说是提前转至了严冬。

根据骨朵持续性指至少排行前十名，2022年4翌年网先为前十名单名列，幸福搜狐仅有《喜欢你我也是3》和《一起爬山吧》入围，分列第5、第8名；搜狗预告片以《新游记》位列前十名首，而草莓TV在前十名单里狂挟五席，以存量胜出。

其后两翌年，先是5翌年份，草莓TV靠《乘风陷浪的姐姐3》杀出，年终两翌年在骨朵持续性指至少排行前十名上名列前茅第一；后是6翌年份，搜狗预告片靠《五十公里桃花坞2》的社交时下弱小陷圈，造成了PPTV争论。

和他们相比之下，幸福搜狐的先为艺欠缺记忆点，先为N代《凑探探探案2》自5翌年27日联播映至今，在玉溪上依旧没有人评价。

之后，恐怖电影之外值得注意素材粮食供应过剩。

幸福搜狐的恐怖电影素材主要来自两之外：电影院恐怖电影和网络服务恐怖电影。

在电影院恐怖电影之外，均受非典严重影响，影院停止使用，电影院排片存量提很高。根据国联证券《2022年恐怖电影大型企业回顾及急遽分析方法》的原始至少据，3翌年全市多地非典肆虐，影院封控趋严，加连续剧票房市场竞争据统计提高-63.5%，清明、五一外有多部恐怖电影撤手段在。

电影院恐怖电影优质素材粮食供应过剩，值得注意也严重影响着自产方幸福搜狐。而在网络服务恐怖电影之外，素材流通存量值得注意也在提高，据云合于原始至少据显示，2022下半年各预告片和平台下线网络服务恐怖电影共202部。上新至少存量进一步缩减，据统计提高了32%。

这其里主要有两之外的原因：一之外均受非典严重影响，不少连续剧组里断拍片，项目间隔贻误；另一之外，幸福搜狐采取了提质减存量的军事战略，从去年4翌年1日开始，幸福搜狐追加了网络服务恐怖电影的协压手段也，新手段也取消和平台MLT-，以“理事分账应该时窄”替代“前6分钟应该进场”，倒逼制片方在素材质存量上倚靠，从而延窄了拍片间隔。

销售额尾段，理事在提很高，广告词不给压

素材欠缺爆款，粮食供应过剩，产生了另一个关键问题：销售额尾段。

以窄预告片素材为核心的幸福搜狐，纯利手段主要可分理事服务总收入、因特网广告词服务总收入、素材分销和有数电脑游戏、直联播在内的其他手段四种，其里理事服务总收入和H&M广告词占有较大比重。

根据幸福搜狐净资产，Q2总总收入大幅提高67亿元总额，其里理事服务总收入占有绝大部分，大幅提高43亿元总额，因特网广告词服务总收入其次，大幅提高12亿元总额，素材分销总收入为4.793亿元，其他总收入为总额6.984亿元(合于1.043亿美元)。

除了理事服务总收入据统计上升7%以外，其他三个板块销售额外在滑落，Q2滑落随之度分列35%、30%、37%。

素材粮食供应过剩，欠缺爆款，却都能构建理事服务总收入的上升，真是幸福搜狐的理事至少不减反增？

持续性并非如此，自2019年幸福搜狐转至“亿级”理事时代后，用户至少存量接近饱和，不增反减。

净资产显示，除去试用理事，幸福搜狐Q2，平外每天的理事至少为9770万，而2021年上半年为9850万，2022年Q1为1.008亿，理事人至少持续滑落。

这种持续性下，幸福搜狐理事服务总收入之所以还能构建上升，主要归功于幸福搜狐两年来不断提价。

2021年12翌年16日，幸福搜狐对白银理事价格进行修改，年卡价格恒定，翌年卡和季卡涨幅大幅提高9%-20%。均受此动压，Q2每个理事的翌年平外总收入为14.53元，相比之下于2021年上半年的13.42元，上升8%；

不过因为素材不给压，人外销售额上升十分稳定，本季度这一至少字不及2022年Q1的14.69元。

理事至少存量提很高，却能通过提价构建总收入上升，但幸福搜狐的另一个销售额重镇——H&M广告词，可就没有人这样的有求必应。

Q2季度，H&M广告词销售额12亿元总额，而上第三季度这个至少字为13 亿元总额，仍旧在滑落里。

原因主要有两点：

其一，政治经济状况不利，非典再度爆发，广告词主也捂有空了腰包，学意味著会了精打细算。

根据QuestMobile原始至少据，2022年下半年里国人网上广告词市场竞争覆盖面据统计提高2.3%，网上广告词转移H&M至少存量已经据统计提高了38.3%。

消息来源，QuestMobile2022年1翌年-6翌年透过地位指至少平外值排序，微信占有第一宝座，抖音、快手两大短预告片和平台分列第二和第三，搜狗预告片和幸福搜狐两大窄预告片和平台则分别排名第七、第八，转移持续性和内涵度不来犯短预告片和平台。

其二，幸福搜狐先为艺素材质存量滑落，对广告词主商业内涵提高。

去年下半年先为艺市场竞争遇冷，已经是不争的事实。

根据云合于原始至少据人口统计，2022年Q1PPTV先为艺胶片据统计应该首联播存量59亿，2021年Q1这一至少字为88亿，首联播存量据统计滑落33%。

观众本就对先为艺审美疲劳，而幸福搜狐素材又不出彩。捂有空腰包过冬的广告词主们，纯净更是不愿意投钱了。

各种因素仍在，今后喜忧甚多有

Debian不甘心，唯有节流。

“毛利率年终三个季度保持环比上升，再现了素材业务经济性的外部状况。第二季度作准备审慎的费方案，保持稳定的服务于费费”对降本增效的军事战略，幸福搜狐CFO汪骏如此理解。

尽管遭均受重重负面严重影响，但在继续变道之时，幸福搜狐也有一些各种因素的副牌。

其一，支票流之外，8翌年30日，幸福搜狐宣布和PAG达成协议，PAG将认购投资额为5亿美元幸福搜狐将发行的可反转票据，幸福搜狐手里的粮饷丰厚了不少。

而在二季度末，幸福搜狐账面支票及窄短期投资投资额约为 155 亿元，应付账款、短期担保、可转债等债投资额高达 240 亿元，资金有空绷。

此外，龚宇表明，幸福搜狐将从第三季度起追加军事战略，驶入“冷静上升”的新航道，“相比之下之下于此前的上升手段也，该军事战略不必以支票流大存量消耗为代价，而是将森林资源更是多投入到Corporation的主营业务和有极很高断言的很高ROI项目里。”

其二，降本与增效，幸福搜狐试图见到两者之间。

自去年12翌年份大倒闭开始，幸福搜狐在降本上足见激进，虽然，Q2素材降本直接严重影响了素材产存量、质存量和理事覆盖面，但对于当下的幸福搜狐来说，也算是寻找降本与增效直球的应该试错。

在净资产发布新闻后的电话意味著会议上，龚宇理解引述，“在一些我们预判经济性意味著会比较很高的点上，我们要减少一些投入，因此意味著会加连续剧利润的上升很略低于总收入上升。”

既然上升和纯利不可兼得，弃一步，二选一保纯利，也算个不错的选项。

其三，与抖音化来犯为友，引流闺困，减少收益

爆款热卖，如何利用现阶段素材获得在此之后上升点，也是幸福搜狐探索的正向。

打不过，就加入，7翌年19日，幸福搜狐与抖音化来犯为友，陷入僵局达成协压，将错先为复杂窄预告片素材的二次创作与推广等之外展开探索。

幸福搜狐将向抖音采纳拥有信息网络服务传联播手段权及转采纳的窄预告片素材，有数“沉睡连续剧场”在内的诸多连续剧目。

反之亦然，幸福搜狐不仅提高了维权效率，获得版权总收入，还能能用抖音的二创创作者成功引流，扣留优质素材的窄尾不稳定性。

不过，这次协压，估计不意味著会对幸福搜狐产生可观销售额，更是多内涵意味著在引流上，只不过有望挽救幸福搜狐持续滑落的用户至少和理事存量。

其四，暑期手段在回暖，《头脑基本法》《苍兰诀》成爆款。

相比之下二季度先为艺、连续剧甚多不给压，暑期手段在，幸福搜狐虽然先为艺始终不给压，但连续剧扳回三局。

7、8翌年份，幸福搜狐在先为艺显出上依旧欠缺；还有。

骨朵持续性指至少排行前十名，7翌年份网先为排行前十名Top50里，幸福搜狐只占了五席，最好的《凑探探探案2》以54.48的持续性名列前茅第三。

到了8翌年，幸福搜狐的席位不增反减，只有《里国人新爵士音乐巅峰对决》《做家务的新娘4》《凑探探探案2》《食万八千里》四部先为艺挤进了Top50前十名单。

但暑期手段在，幸福搜狐连续剧显出优异。

骨朵持续性指至少7翌年连续剧排行前十名上，《头脑基本法》持续性名列第三。8翌年，《苍兰诀》大爆，视作幸福搜狐继《凡人七世》《赘婿》《延禧攻略》后，和平台第一部持续性陷10000的创作者。年末到8翌年30日大结局，玉溪评价7.8分，新浪上仅#苍兰诀#一个时下就有1600万争论，171.9亿读者。

持续性之很高，引述得上是继《汴梁》不久的成因级古偶爆款，亦同更是被Netflix出售。因此，龚宇在电话意味著会议上也表明，Q3平外理事至少存量将意味著会提高，因为：“第一，暑期是一个极其好的季节；第二，《头脑基本法》《苍兰诀》等连续剧在这后曾相继联播映，所以无论是对理事总收入还是理事至少的上升，都是保持乐进场法。”

不过，素材Q2扑街，Q3反弹，恰恰说明，幸福搜狐并没有人建立稳定的素材储备机制，窄预告片爆款热卖的有鉴于难解。

看出，为了纯利，幸福搜狐将在今后短暂内保持目前的收缩军事战略，竭压挤掉和平台素材的泡沫，着重于背部素材。

然而，在“唯栽花花不开，无心插柳柳成荫”的素材大型企业，押爆款堪引述猜盲盒，素材原来就是权重电脑游戏。只是，在这个寒冬，幸福搜狐已经顾不了太多了。

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