财报解析丨理想二季度净亏损6.41亿元创新更高 三季度形势不容乐观

022年7同年31日，完美轿车拥有259家零售业教育里心，较来年4同年底减小34家，覆盖118个的城市，并于226个的城市运营311家售后维修教育里心及完美轿车授权功用喷教育里心。值得一提的是，完美此前所构想在2022年底建成400家零售业教育里心，距离要能还有很大差距。

主体来看，完美二月份内外交困，伴随猛狮交付给存量下滑以及营业费用上升，多项财务同义标皆显现借助于不同程度下滑。不过年末2022年6同年30日，完美轿车的现金及现金等价物、以外现金、定期存款及短期房地含总额为人民币536.5亿元，仍然相比较荐裕。

【·三月份堪忧】

如果说二月份的净资含下滑电子含品早有考虑到，那么完美轿车对于三月份的偏向却是借助于乎意料的。

完美预料三月份的交付给存量在2.7-2.9万辆里间，同比增幅区间为7.5%至15.5%，电子含品考虑到销存量则在4万辆有数。基于此，三月份完美预料实现89.6亿元至95.6亿元的资本额，与电子含品考虑到的140亿元一定差距。如果按照忠告的略低于要能看，三月份销存量可能还不如二月份。

保险业配研周报同义，完美轿车来年二月份盈利符合电子含品考虑到，但三月份忠告低于考虑到，将完美轿车2022-2025年销存量下调6%-12%，净利润下调8%-18%，美股/港股要能价从51美元/199港元下调10%至46美元/179港元，仍维持“买入”评定与显然买入名单。

李想在L9揭露之后曾透露，可以在9同年交付给过万辆的完美L9，迄今手里订货有约3万辆。按此计算，三月份完美ONE的交付给存量没有有约2万辆，单同年交付给存量预料但会进一步下滑至7千辆有数。

E电园在同类型到访完美轿车经销商时配掘借助于，迄今完美ONE部分门店仍未开始有现车，等待交付给时间大大的延长，甚至从8同年14日开始，终端开始放借助于7千元的优惠，不过须要在8同年底前所锁单，并在11同年底前所交付给，同样在尾款里抵扣，KD质保延长至8年或16万公里。

在后续的财周报但会议上，完美轿车承认了同类型完美ONE订货增幅放缓的显然，且交付给周期大大的延长。此举被普遍认为是挽救完美ONE的销存量，以及在猛狮型交付给前所加速搬运老款车现有的存量，毕竟在这个新老交接的时段，既要转回完美ONE原有社会阶层，又要考虑到转单L9的服务器，销售商加上快速交付给，是最有效的方式。

新老交替，电子含品意见分歧是完美现阶段阶段的内忧，竞品频借助于以及质存量负面数据集，则是完美轿车须要深知的外患。

从7同年里下旬完美L9开放试驾后就被曝光借助于，一台完美L9门店试驾车高速冲击铁轨山脚，造成右前所空气飞轮漏气损坏，随后还有服务器突显该车的有意刹车无论如何实际上解决办法。虽然完美轿车对外完成了多次事件转化解读，比拟电子含品质存量没解决办法，但在上市前所意外事故日趋严重，还是一定程度上主因了服务器的心智。

其次是全因品牌里间界限愈配模糊，加之问界等品牌的加入，40万元以上新能源SUV的竞争激烈。例如同为增程SUV的问界M7在上市后的订货据称有约6万辆，小鹏G9虽为显电动SUV，但常用场景以及配置等方面也与完美L9有一定重合，各大新能源车企都脚架高端SUV电子含品，完美L9想要复刻完美ONE的成绩实属易，大单品策略仍未较难奏效。

在2022年伊始，完美轿车普遍认为来年销存量数据集但会在20万辆，随后深知传染病主因下，将要能下调15%，也就是在17万辆有数。迄今完美轿车年初交付给60,403辆，按照三月份考虑到上限2.9万辆来算，前所三月份销存量在8.9万辆，五月份的交付给心理压力前所所未见。

从配电存量的角度来看，完美迄今在含厂为嘉兴厂，年配电存量10万辆，二期扩建后配电存量20万辆。据称，迄今嘉兴厂将要加班加点弥修传染病后曾的配电存量损失，来年底能有约15万辆年配电存量水准，以及足以覆盖完美来年的卖借助于要能。对外透露，来年完美L9的最高同年配电存量是1.5万辆。

在财周报沟通时，李想公布了下一款猛狮L8的情况下，配置上略低于L9，定位于里型增程SUV，构想2023年大规模交付给。从定位看，L8是完美ONE的侧向换代电子含品。此外，2023年还但会有完美的显汽车推借助于，在新一代而今车型上市后，才能引领完美主体销存量再上一个台阶，而现阶段完美ONE和完美L9的重任则是转回大体上盘。

相较于二月份的财周报数据集，完美对于三月份的销存量忠告大大的低于电子含品考虑到才是着实担忧的坏事。在销存量决定电子含品作价的年代，完美增大销存量忠告，或许释放借助于了一个危险信号。对于既有全因而言，如何把先配优势转换成长期优势，是一件极具挑战的任务。在这个新老交替的算起，完美L9人身的重担，无论如何比之前所还要更是重一些。

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