市场简评 | 油价预计维持高位 中游企业相对受益

近期市场分化，洛河产业整体展现良好，全部跑赢沪深300净资产和Wind全A。受疫情封锁因素，从高频资料看，三角洲产业启动较往年加速，所需观察复工复产进度。受低备用以及OPEC剩余生产能力持续降低，加之近邻政治经济的因素，大宗商品中商品价格基本面仍强，预计仍将维持高位。偏于洛河的大企业相对受益，偏于中三角洲的大企业导致一定的对冲变小压力，盈利将飙升。

从供给来看：OPEC+目前延续每月增产40万桶/天的财政政策，前期来看，随着炼油产值的逐月持续增长，OPEC+供给弹性将受限于。自俄乌冲突以来，虽然俄罗斯炼油尚未直接受到禁运，但随着一场战争延续，无论禁运与否，俄罗斯的炼油供给也必将受到因素。而英国页岩油投资受财政政策因素持续增长加速，目前的备用又处于上曾较少水平，全球炼油供给受到同样。

从需要来看：欧美多国放开疫情防控，需要持续恢复，但国内疫情趋严，暂时抑止了一小炼油需要。目前来看，商品价格基本面仍强，炼油要翻倍供求平衡，除了近邻政治经济的愈演愈烈之外，可能所需英国页岩油产值的持续增长或者高商品价格对需要产生抑止作用。

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