华鑫证券：给予新洁能买入打分

2022-01-12华鑫证券交易有限责任新公司毛正,刘煜对新洁能进行研究并释出了研究报告《国产MOSFET先锋，构造其设计两车现有块及第三代矽下一代可期》，本报告对新洁能得出结论转售评定，当前股市为148.65元。

新洁能(605111)

事件

新洁能释出2021年历年来营业收入完整版：原计划2021年借助于归母上年为4.08亿元-4.13亿元，上年增为长192.78%-196.37%，借助于扣非后归母上年4.00亿元-4.05亿元，上年增为长196.76%-200.47%。

投资要点

2021历年来营业收入完整版符合标准期望，得益于从业者石油危机天数

根据新公司2021年历年来营业收入完整版估测，新公司2021年Q4原计划借助于归母上年为0.97亿元-1.02亿元，上年增为长155.26%-168.42%。新公司营业收入借助于高速增为长主要得益于于牵引力矽从业者细分领域改型当前减慢，石油危机度接下来升高，商品供不应求。新公司环绕着需求、卖家需求以及从业者转型式趋势，积极进行研制出精进与商品新科技增量；接下来开发与保证效用管理自然资源，得到更多的产能支持；大幅度优化市场构造、卖家构造及商品构造，短时间提升移除屯兵型式牵引力MOSFET、IGBT等商品的经销商现有及占比，成功开拓风电可控、新能源汽两车等新兴市场及其课题卖家并借助于大量经销商，最终借助于经营现有和实用价值的更佳增为长量。

国产MOSFET先锋，构造其设计两车现有块及第三代矽下一代可期

新公司为国内领先的矽牵引力矽器件其设计大型式企业，是国内最早同时享有凸起型式牵引力MOSFET、超结牵引力MOSFET、移除屯兵牵引力MOSFET及IGBT两大商品跨平台的英美大型式企业之一，亦是国内MOSFET商品第四部最齐全且新科技先进设备的其设计大型式企业之一，截至目前已享有覆盖12V-1700V电压之内、0.1A-450A电阻之内的多第四部细分型式号商品多达共约1500款。新公司商品较广应用于折扣、工业以及新能源汽两车/充电桩、风电等领域且已为多家龙头卖家供货，其中包括比亚迪、长乐时代、大疆创意、中兴通讯、富士康、TTI、阳光电源供应器、德业股份、拓邦股份、长城汽两车、华宝能源、德赛蓝微、欣旺达、科华资料、崧盛股份、立新达信股份、海尔、美的、九号新公司、视源股份、TP-LINK、五星恒电源供应器、宇视信息新科技、宝时得、德朔实业、巡航、达朗贝尔宝、金升阳、晶丰明源、无锡晶汇、卡奇斯、天银机电、江苏大华等。

2021年11月12日新公司释出非刊发A股投资者预案的应于，拟定增为筹募不超过14.5亿元用于第三代矽SiC/GaN牵引力矽器件及内测重大项目（2亿元），牵引力驱动IC及平板牵引力基本功能（IPM）重大项目（6亿元），SiC/IGBT/MOSFET等牵引力自带基本功能（含两车规级）重大项目（5亿元）以及补充流动资金（1.5亿元）。我们认为，第三代矽及牵引力自带基本功能是出发点牵引力从业者转型式的大势所趋，新公司有望通过此次募投构造其设计借助于商品构造精进，从而全面精进新公司在矽牵引力矽器件高端应用市场的核心竞争力，同时适于新公司全面抓住上游从业者转型式的自始以得到下一代更大的市场份额。

获利预报

暂不慎重考虑增为发影响，预报新公司2021-2023年收入分列15.55、21.06、27.23亿元，EPS分列2.91、3.78、4.88元，当前股市对应PE分列51、39、30倍，给予“推荐”投资评定。

效用提示

上游从业者石油危机度上行线效用、募投重大项目进度不算期望效用、增为发进展不算期望效用、从业者竞争加深效用、外地政策变化的效用等。

该股近期90天内计有20家私人机构得出结论评定，转售评定16家，增为持评定4家；过去90天内私人机构远距离均价为212.73；证券交易之五星估值深入研究工具显示，新洁能（605111）好新公司评定为3.5五星，好价格评定为1五星，估值综合评定为2.5五星。(评定之内：1 ~ 5五星，最低5五星)