毛利率近60%，农夫山泉又火了，市盈率比张家界还高！

发布时间：2025年10月20日 12:17

摘要：稳吗

撰文|蜜姐

本周，被称为“水茅”的农夫山泉发行了截至2021年12同年31日止本年之同月份自在资产公告。

2021年，农夫山泉动摇了业绩快速下降的担忧形势，同月份业绩296.96亿元，增加值下降29.8%；所属香港交易所股东的盈利71.62亿元，增加值增加35.7%。

2021年，农夫山泉的自在资产下降，大周边环境上得益于零食服务业恢复下降。

去年，全国零食的产量增加值下降12%，零食工业生产营业补贴增加值下降13.5%，无论是酒杯（罐）装用水工业生产还是果菜汁、固体零食工业生产等，下降原则上保持一致在2位数以上，下降最快的是碳酸零食工业生产，增加值下降19%。

细看2021年农夫山泉的补贴隐没连在一起：

纸制用水产品线依然是其也就是说盘，补贴170.58亿元，九成总收益的半壁江山，九成比极高达57.4%；

茶零食产品线次之，补贴5.79亿元，九成总收益的15.4%；

功用零食产品线补贴36.95亿元，九成总收益的12.4%；

果汁零食产品线补贴26.14亿元，九成总收益的8.8%；

其他产品线补贴17.5亿元，九成总收益的6%。

上述其业务中，2021年补贴下降都较快，九成补贴比重最极高的纸制用水增加值下降22.1%，其他四项的增加值总量更是快，都为：48.3%、32.3%、32.2%和66.0%。

总量最快的其他产品线，主要包含饮料、液体水等，也可见农夫山泉另行其业务持续发展的幅度。

再进一步来看农夫山泉的卖掉灵活性，2020—2021年体现原则上是更是进一步，都为59.0469%和59.4557%，近五年来的毛额度原则上维持在53%以上。

自在额度方面体现更是加不稳定的，除了2018年，微降外，其他月份原则上保持一致了不稳定的的极快下降。2017—2021年其自在额度都为19.3580%、17.6396%、20.6246%、23.0684%和24.1167%。

农夫山泉在业绩灵活性方面的体现，是妥妥的大自然财富的“搬运工”。

当然，2021年其各项军费开支也随着自在资产的下降而增加，甚至经销商及提供商军费开支的总量还快于业绩总量。

2021年农夫山泉的经销商及提供商军费开支72.33亿元，增加值下降31.2%，九成总收益的24.4%，与2020年也就是说应有；行政军费开支17.51亿元，增加值下降32.3%。

本周随着的产品衍生品好转和农夫山泉的本年自在资产公告，农夫山泉的公司股票也明显浮现了下滑。

但对于农夫山泉来说，其较大的风险从未体现在自在资产当中。

去年农夫山泉因某款产品线的纸制和产品线浮现了“拂晓白桃产自日本长冈县”等字眼，引发了商品的揣测，尽管后来其据悉称该产品线的酱料并很难从日本长冈进口的成分，但又因涉嫌事实促销，遭到了网友们的揣测。

加之大衍生品的不不稳定的性，去年上半年，农夫山泉的公司股票展开攻势稍微约40%有数，都将观赛的资本也不足以拿住“水茅”。

即便是截至4同年1日收盘，明年内，农夫山泉的公司股票相较最极高峰也展开攻势了超17%。

更是让资本担心的是其近56倍的股票价格。毕竟毫无疑问的张家界以外的股票价格近43倍，也不及农夫山泉。

而农夫山泉的纸制用水虽然有多年专营的品牌价值先前，然而服务业转入的最低标准并非都有极高。

实际上，农夫山泉近些年也是更是进一步研发另行产品线，持续发展另行其业务，但72亿有数的盈利要撑起近56倍的股票价格相当不易，再加不易所受的产品情绪的影响，尤其是习惯性追涨杀跌的转换更是会让极高点观赛的资本，接所受的产品的普及教育。

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