【券商聚焦】国泰君安：俄乌冲突是油价上行中间体但不是油价上涨的根本因素

国泰君安配研报所称，短期特殊性政治经济状况依然是制约炼经济衰退钱的主要状况，该行所称出近期不可或缺的惨案主要是2点：①俄罗斯与乌克兰惨案争端的制约。②伊朗核协议的谈判。俄乌争端只是经济衰退南行的锂而非主因，经济衰退南行的真正核心状况是长期以来依赖capex以及高于存货。该行所称出俄乌争端并非是本轮经济衰退南行的主因，因此不能通过只不过的历史复盘来推演经济衰退后续走势。本轮经济衰退南行的主因是高于存货和长期以来依赖capex造成了的供给依赖柔性。基本上来看该行推论2022年炼经济衰退钱将会保持稳定在较高水平，即使美伊谈判达成恰当协议，则短期阶段性显然随之而来炼油调整，但长期以来来看制约可被吸收。年内持续性实际。

该行称，所称出2022年特殊性政治经济效用上升的背景下，全球性炼油供应链的脆弱性将显现。市场竞争对于2022年炼经济衰退钱不够悲观，举荐南岸栽培品种的中石油，中国海洋石油与据悉服，同时据悉在军事配布会清楚2022-2024年分红在40%以上，2022年增派该公司二十周年特别股息及套现股票，该行所称出最大限度母公司估值复原。如特殊性政治经济效用未配生，2-5月或是内置南岸栽培品种的最佳时长窗口。同时稳增长预想下，市场竞争对于化工厂新项目凌空预想及组件开始运行负荷预想显然好转，且市场竞争对于全球性国际金融增速放缓造成了化工品价钱弱势的预想已经揭示；考虑到经济衰退南行，煤化工的竞争能力改善，举荐宝丰能源(600989)。同时该行举荐在建工程与固定资产持续增长的母公司,包括荣盛石化(002493)，恒力石化(600346)，导航系统化学，德美化工(002054)。最后，2020年各地区人大提出实施国企改革三年先配制人，2022年是国企改革的决胜年，该行所称出须要保持稳定高度重视。