亏损停滞扩大、销量垫底，威马汽车港股IPO胜算几何？

-8年末计有下单车也也2.5万辆，年末除此以外下单车也也仅略超3000辆；而哈密顿里置铁西街道上周年末除此以外下单生产量（依据1-9年末将近据分析）则有：哪吒12354辆、小鹏10950辆、零跑步9733辆、理想9658辆、蔚来9159辆，大略为相媲美威马车也也。

国际上对威马车也也销生产量不佳有诸多分析，其里极为值得注意的一个看法显然，威马在里置该线上，承袭了大福的音乐风格，自始至终很难认清习惯机油车也的里置思维，造成了其车也辆创新灵活性不足以，很难更是消费者。

在确看成，研制出完成不足以，是引致威马创新力不足以、销生产量退坡的重要因素之一。招股书揭示，2019年-2021年，威马的研制出完成则有8.93亿元、9.92亿元、9.81亿元，连续三年，其研制出完成基本相当，而且2021年还描绘出下滑渐进。

而哈密顿里置铁西街道里，有所不同心率内，蔚来研制出完成则有44.29亿元、24.88亿元、45.92亿元，小鹏则有20.7亿元、17.26亿元、41.14亿元，理想则有11.69亿元、10.99亿元、32.86亿元，除此以外极低威马车也也。

为了维持更高研制出完成，威马车也也一直无暇投资者，但阻碍科创板IPO失败后，投资者湍流大幅提高，港股IPO并购或已视为威马车也也寥寥无几的投资者途径，但在实力大略为落后友商的意味着，IPO不确定性陡增。

另外，威马车也也的创新方向也存在偏离零售商需求量的具体情况。以零跑步车也也为例，其围绕常规驾驶、Gmail里程冲动等零售商需求量，不仅发布新闻了自研自动驾驶芯片凌芯01，还在电池车也身一体化应用领域得到重大超越，成功发布新闻CTC系统设计，进而发布新闻一系列新车也型，较慢产品向内驰援。

而威马车也也则相关联于系统设计门槛更高、研制出完成更高、落地难易度大的L4级自动驾驶，但值得注意自动驾驶还不能都可的法令、法规新建，且短期内仍很难发挥作用，造成了其系统设计转化难、厂家偏离近期零售商需求量，较慢其销生产量从领跑步者转成追赶者。

总体来看，威马一时期引导创始制作团队在习惯机油车也应用领域的系统设计和资源吸取，得到了一垒手优势，但在随后的创新上，未有有所超越零售商需求量，零售商拓展不如意，反过来又制约了威马车也也的创新完成，使其身陷了“资金投入短缺——研制出完成极少——创新力跟不上需求量——销生产量发展缓慢”的恶性循环里面。以外，威马车也也已视为预备队、二线里置铁西街道里，车也也销生产量最极少、负债最更高的民营企业，回血灵活性过强，研制出完成却持续性加码，其持续性经营灵活性招来零售商质疑。

而哈密顿里置铁西街道引导资本零售商，成功在新概念和零售商发挥上发挥作用饮恨，并逐渐靠拢了与威马车也也的差距；同时，在一些公司大略为负债意味着，创立沈晖通过股权激励方式瓜分一些公司利益，也引发了零售商对创始制作团队在一些公司并购后回购离场的疑虑。在这样的背景下，威马车也也想尽办法阻碍港股IPO，显然并不难以。

（誊录/占旭亮）

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