PTABellMEG：成本下行供需偏弱 价格低位运行

1、供给：PTA特别，12月初内PTA调试增多，虹港250万吨，百宏250万吨，亚东75万吨控制器泊车调试，福化450万吨PTA控制器降负至7成，恒力乙烯PTA-2生产线12月初10日开始泊车调试，限于产能220万吨，重启时长另行通知；另外沈阳600万吨PTA控制器降负运行，降负略为在15%附近。曾受12月初人口稠密调试影响，PTA累库略为较晚期略有收窄。酯类特别，截至12月初2日，国际上酯类总体开工节省成本在61.66%，其中煤制酯类开工节省成本在42.52%。虽然新近控制器投入使用后移，煤化工控制器在12月初难有明显提负，进口产品到港量一般，酯类总体供给经济总量不较低，但人造纤维供给端在较低存量、低下单压力下，人造纤维化工厂再度联合歉收使得市场对于12月初份供给端更进一步向下指标，酯类社会最大限度也从小幅去库背离为恒定。

2、供给：11 月初份，双控与限电限产外交政策继续放松，上半月初由于涤丝总体现金流状况良好，人造纤维节省成本接下来改善，但下半月初接入下单偏弱，引发涤丝化工厂单价缓慢，人造纤维存量压力接下来上升。在在月初末，部分规格涤丝陷于财务危机，另类人造纤维大厂主动降负歉收，接入近于上升原料采购。但月初末通胀崩坍，市场信心再次曾受到反制，涤丝单价不畅，存量再次回升。12月初来看，预计涤丝供给依旧间歇性趋弱。外贸特别，曾受通胀大幅下跌影响，外单磋商曾受阻，新近下单下单短期内有限。盐政存量压力也较大，若下单没有好转确实，12月初盐政存有提前放假的可能性。

3、论者：PTA特别，国际通胀大幅下跌连带市场心态，但PTA企业财务危机压力下控制器调试意愿上升，累库略为收窄，基差近于有走强，但在人造纤维化工厂节省成本接下来走低、总体社会存量较低位下PTA加工费翻修力度有限，短期PTA商品价格跟随成本波动为主。后期需要高度重视PTA控制器调试的特区政府情况，这关系到12月初供需能否去库。

酯类特别，原油商品价格下跌以及主港存量再度出现累库，人造纤维化工厂歉收降负，接入转回供给淡季，使国际上酯类市场承压。但12月初酯类供给依旧保持稳定低位，富德、该集团莆田泊车调试，中科炼存有短停计划，而新近控制器阻截加速一般，短期酯类供需基本面总体仍处于恒定。预计市场仍将保持稳定偏弱抄录现状，高度重视后续原油变动以及控制器变化。（光大期货）

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