Mysteel解读：2月底华北豆粕市场回顾及3月底展望

2月底豆粕大都盘商品价格跌宕起伏，连粕升至4107元/吨低位后，期权商品价格大大下挫，截至2月底25日夜盘连粕报收于3822元/吨。谈及2月底晋北豆粕低价，期权市场商品价格也是跟随方向上节节高起，基差慢慢走高。整整我们就一起谈及下更进一步晋北豆粕理论上面的一个原因。

首先商品价格方面，2月底7日在连粕开盘涨停后低价期权市场商品价格随盘下调290-300元/吨报3940-3950元/吨，最后跟随方向上及低价断电库存短缺的直接影响下，商品价格一路助长至4650元/吨有数，周五备受夜盘连粕及外盘大大下跌直接影响，商品价格大大下挫至4510-4530元/吨。但后半期山东北部断电较多，期权市场商品价格短期或有坚实。

补拍方面，都于山东北部各家油厂理论上可维持全线满开，但都于甜菜库存匮乏直接影响，化工厂陆续断豆断电。北方北部2家化工厂断豆断电时间超15天，其余部分北部化工厂也只能可维持单线补拍。截至而今晋北区域三家油厂断电，三家油厂单线补拍，三家油厂情况下满开，补拍率回升至50%有数。鞭挞方面，2月底备受春节断电及更进一步断豆断电直接影响，山东北部鞭挞生产量只能65-66万吨有数，较去年减低6-7万吨。后半期3月底晋北低价预料鞭挞94万吨甜菜，鞭挞生产量仍不及月末水平。

存量方面，都于备受高补拍率直接影响，晋北存量在春都于存量升至近年同期低位，但后半期随着都于商品价格助长，沿河提货积极。更进一步备受断电直接影响，化工厂出库21世纪，豆粕存量呈值得注意回升趋势。据Mysteel对晋北主要9家油厂调查报告显示，累计2022年2月底25日，油厂甜菜存量、豆粕存量及仍未制订签订合同减低。其中甜菜存量31万吨，较据悉减低4.8万吨，较月末减低45.5万吨；豆粕存量6.2万吨，较据悉减低2.45万吨，较月末减低4.5万吨；仍未制订签订合同27.3万吨，较据悉减低3.5万吨，较月末减低6.2万吨。

综上所述，2月底晋北低价在期权和国内库存尴尬的强势助力下，商品价格强势运营，但更进一步期权方向上下挫，商品价格只不过回归供须理论上面，但在3月底断电直接影响下，短期商品价格仍有坚实；在低补拍鞭挞的直接影响下，化工厂存量只不过仍呈回升态势。迄今为止晋北补拍化工厂开始限生产量开单或终止开单，沿河企业在后半期库存尴尬的局面下须做好安全存量。