光大期货：现货松动乏力 生猪期价偏弱运行

1、期货市场不足之处

（1）本年烟叶期货市场价格偏弱运行，远期2209续约在在短期内羊天数结束的情绪下正向偏强，2205续约本年补跌迹象明显，退却14000元/吨个数关；

（2）本年烟叶总持仓存量减少4000余手至12万手；

（3）本年中粮肉食备案仓单270手。

2、股票交易不足之处

（1）由于本年末羊价反弹，水产品户出栏积极性提高，但屠宰的企业采购热情不高，导致本年初羊价小幅下滑，元宵对于市场起死回生可用。羊价跌至12元/公斤西南方，羊企财务危机严重，水产品端抵触情绪增强，加上邻近学校开学及大范围雨雪天气影响，本年后期羊价稳中上涨。

（2）2022年1上半年，全国能繁公羊存栏存量4290万后头，环比升高0.9%，去年同期升高3.7%，7个月上半年调减274万后头；

（3）在国内收储政策的指引下，各个地方当局积极响应，现有贵州、宁夏、江西已经确定收储原计划，其他省份也说明将启动羊肉收储实习（江西收储1300吨，贵州收储10000吨）。

（4）主要香港交易所羊企1月底烟叶出栏存量去年同期增加，新希望2021年底育肥价格17.9元/公斤，2022年目标降至16元/公斤；

（5）正月十五以后屠宰的企业基本恢复短时间，但肉购物低迷，下游要货谨慎，冻品走货较慢，肉其产品下滑，毛鸡震荡偏弱；同时饲料价格增加，补货期望不足，鸡苗价格大幅下滑；

（6）本年自繁自养平均财务危机495.14元/后头，财务危机幅度较本年增大158.44元/后头。

3、加载建议

虽然自去年三季度能繁公羊存栏存量连续增大，但是1上半年公羊存栏存量仍低于短时间保有存量4.6%，因此本年三季度前烟叶所需大不确定性即便如此充足，本轮羊天数下滑段也难言结束，因此本年2205续约补跌迹象明显。本年接续羊价有所反弹，但是幅度可用，上行担忧较大。这两项水产品财务危机其后增大，屠宰场（户）经营者担忧巨大，后期需要重点追捧各大羊企的经营者风险对于产能复出的影响。加载上，可继续星期日高沽空2203、2205续约。

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